是陳痛嗎——中國正在經歷結構調整陣痛期

掃街

中國正在努力應對經濟低迷，但在經濟放緩的速度有多快、將來前景如何的問題上，人們的分歧大于以往。這場爭論不是發(fā)生在通常意義的唱多者和唱空者之間。最值得玩味的分歧，出現(xiàn)在側重于“宏觀”視角與側重于“微觀”視角的人之間。前者的著眼點是總體經濟形勢，后者則重點關注企業(yè)的具體情況。

宏觀派認為中國經濟在放緩，但并沒有崩潰。他們的證據(jù)是一些覆蓋范圍廣泛的經濟指標，比如5月份同比增長9.6%的工業(yè)增加值。當然這個增幅遠遠低于去年13%到14%的增長率，但他們說，如果要去尋找真正的經濟災難，那么在其他一些國家會發(fā)現(xiàn)更多材料，比如5月份工業(yè)產值下降了6.1%的西班牙。

微觀派不相信這些統(tǒng)計數(shù)據(jù)，寧愿研究更加詳細的公司財報。很多財報都顯示企業(yè)利潤和銷售收入在不斷下降。這一派注意到，在過去幾年建筑業(yè)紅火時期經歷大幅增長的建筑設備生產企業(yè)，現(xiàn)在銷量出現(xiàn)了三到四成的降幅，而且應收欠款越來越多。

另外一個有利證據(jù)來自吞吐中國很大一部分進口煤炭的秦皇島港口。現(xiàn)在這一港口反映煤炭價格下降、庫存上升，而目前正值夏季空調使用高峰期，公用事業(yè)公司通常會增加煤炭采購。國家統(tǒng)計局對大型工業(yè)企業(yè)進行的月度調查進一步印證了這一悲觀景象。它們5月份的利潤總額較上年同期減少5.3%，化工企業(yè)的利潤更是猛降了23%。

中國官方數(shù)據(jù)仍然缺乏透明度，所以有必要把其中的數(shù)字拿去跟實地考察得出的結論做一番對照。但微觀派在爭先恐后地譴責這些統(tǒng)計數(shù)據(jù)的時候，卻有可能忽略掉一個更重要的情況。中國經濟體中過去幾年表現(xiàn)很好的一些部門現(xiàn)在確實沒那么好了，依賴于這些部門的企業(yè)正在困境中掙扎。但把部分誤當做整體會造成錯覺。

雖然到目前為止，建筑設備、煤炭和化工行業(yè)對于中國經濟增長一直起著重要作用，但今天的中國經濟卻遠非這幾個行業(yè)所能代表的。消費支出正在穩(wěn)步增長，汽車銷售已開始提速，工資水平在提高，甚至對身陷困境的歐洲以外其他一些市場的出口，也有不算糟糕的表現(xiàn)。

微觀派和宏觀派之間的沖突與其說證明了中國經濟最終將出現(xiàn)下滑，不如說中國經濟必須進行轉型。企業(yè)正在適應中國投資熱潮消退和中國經濟向整體增速放緩轉型的現(xiàn)實。

這種結構性的變化給很多企業(yè)帶來了壓力。世界銀行(World Bank)和中國政府的學者均估計，未來幾年中國經濟潛在增長速度將更加接近7%，而不是近幾年的10%。換句話說，未來幾年中國經濟增速幾乎將減半。按照大多數(shù)國家的標準，這仍然可以算是很快的增長速度，但和中國企業(yè)已經習慣的情況相比，這可謂發(fā)生了重大變化。那種迅速擴大產能忽視成本的商業(yè)策略在過去十年中國經濟高速增長期可能行得通，但在經濟增速放緩的未來十年，這種做法將面臨諸多問題。

此外，和過去十年相比，未來十年中國經濟的增長方式將發(fā)生改變。作為衡量投資的最廣泛的指標，經通脹因素調整后的固定資本形成在過去十年的年均增速達到16%。2011年，固定資本形成的實際增速下降至10%，今年還有可能出現(xiàn)進一步下降。

隨著投資降溫，消費支出將開始在中國經濟中發(fā)揮更大作用。這不是一件壞事，但建筑設備制造商等得益于投資熱潮的企業(yè)將面臨困難期。

因此，中國政府不該將當前企業(yè)陷入困境的跡象視作其必須加大經濟刺激力度的信號。中國政府必須接受這種混亂的現(xiàn)實。中國要想在未來幾年實現(xiàn)其宏觀經濟潛能，那么其微觀經濟層面必須經歷諸多方面的瓦解。與此同時，缺乏競爭力的企業(yè)倒閉，資本和勞動力應該被用于新的、更有價值的用途。

有跡象表明，中國政府領導人意識到了這一點。國務院總理溫家寶上周末在江蘇調研時對企業(yè)領導人說，企業(yè)要想取得大的進展，必須有新產品并且以市場為導向。不能只停留在原來的產品上，“修修補補”，或是投資那些產能過剩的時髦產業(yè)。如果溫家寶能落實有關政策幫助轉型，比如改善新型企業(yè)的融資渠道，向民營企業(yè)競爭開放更多市場，那么中國經濟就能持續(xù)變革，繼而實現(xiàn)持續(xù)增長。

xiaoyetongxu

沙發(fā)。。。。。。。。。。。。。

lvpeizhu

只有看農業(yè)基礎建設了

oliver97

幾家歡樂幾家愁

艾馬爾

實體經濟確實困難